北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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