自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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