财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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